--- title: "O que é tokenização de ativos digitais?" description: "Saiba mais sobre as iniciativas de tokenização e por que instituições bancárias estão tokenizando seus ativos" --- ## O que é tokenização? **A tokenização utiliza a tecnologia blockchain para melhorar ineficiências do mercado financeiro tradicional, incluindo a iliquidez de ativos físicos e o alto custo da securitização.** O mercado de [ativos do mundo real \(RWAs\)](https://www.alchemy.com/dapps/top/real-world-asset-dapps) tokenizados onchain é projetado para atingir até [$16 trilhões até 2030](https://www.binance.com/en/feed/post/377020). ## Quais são os benefícios da tokenização? A tokenização é um [caso de uso de blockchain](https://www.alchemy.com/use-cases) poderoso que vai aumentar a liquidez, a composabilidade e a transparência de praticamente todos os ativos físicos e valores mobiliários de valor. ### O argumento de eficiência de capital para adoção em massa da tokenização Ativos com distribuições de fluxo de caixa idênticas, que de outra forma teriam o mesmo valor, diferem em até 25% no valor de mercado quando comparamos ativos líquidos e ilíquidos. De fato, quando o horizonte de iliquidez é de 30 anos \(como em grandes empreendimentos imobiliários, plantas industriais ou direitos de mineração\), [a diferença na valorização relativa entre os dois ativos pode chegar a 43%](https://www.anderson.ucla.edu/documents/areas/fac/finance/longstaff_asset_pricing.pdf). Por esse motivo, os primitivos mais eficientes em termos de capital serão adotados pelo mercado no longo prazo. Hoje, a securitização é amplamente usada para aumentar o fluxo de capital, mas a tokenização já começa a mostrar vantagens claras sobre os valores mobiliários. A tokenização em blockchains públicas como Ethereum permite acesso inédito a pools de liquidez inexploradas e a novos primitivos financeiros lucrativos desenvolvidos pela indústria de finanças descentralizadas \(DeFi\), que cresce rapidamente. A blockchain conecta investidores de varejo e os balanços de grandes corporações ao fornecer novas fontes de rendimento. Corporações atualmente buscam grandes compradores institucionais de ativos como créditos de carbono, enquanto blockchains permitem a transferência fluida desses ativos específicos do setor dentro de um mercado global para outros investidores institucionais ou de varejo. Esse mercado de $1,16 trilhão ainda enfrenta os mesmos problemas de liquidez e composabilidade de outros ativos tradicionais. O valor total de ativos físicos é superior a $520 trilhões. Desses, os maiores componentes são ativos tradicionalmente ilíquidos, como recursos naturais, imóveis e infraestrutura. ### Quais são os benefícios de composabilidade da tokenização em blockchain? Os mercados financeiros são fortemente compartimentados por tipo de ativo, geografia, setor e regulações, o que leva a mercados ineficientes. A tecnologia blockchain permite a liquidação global e instantânea de ativos tokenizados compostáveis dentro desses mercados distintos e compartimentados. Existem atualmente trilhões de dólares em mercados ineficientes em capital que podem ser disruptados pela inovação da blockchain. A securitização tem altos custos de subscrição, transação e processos legais. A tokenização oferece uma solução muito mais barata, digital e escalável por meio de validação e execução baseadas em smart contracts. A linguagem computacional da blockchain Ethereum, EVM, concentra a maior parte do capital e da composabilidade. Ativos digitais na Ethereum se integram nativamente a milhares de [aplicativos](https://www.alchemy.com/dapps/top/defi-dapps) e protocolos DeFi. [Blockchains privadas](http://www.alchemy.com/overviews/permissionless-vs-permissioned-blockchains) já são usadas por JPMorgan e Blackrock para a troca de ativos. Blockchains privadas \(permissionadas\) são blockchains seguras, de nível empresarial, com infraestrutura compartilhada para a troca de ativos e recursos dentro de um grupo fechado de parceiros. Blockchains públicas \(sem permissão\) como Ethereum são abertas à participação pública. A incursão de JPMorgan e Blackrock em liquidações de colateral tokenizado na Tokenized Collateral Network \(TCN\), permissionada, indica uma mudança em direção a uma solução mais compostável para a gestão de ativos físicos dentro das corporações. A iniciativa da JPMorgan Onyx de tokenizar colateral traz mais composabilidade para ativos tradicionais dentro do seu ecossistema permissionado e libera novos pools de liquidez. ### Quais são os benefícios de transparência da tokenização em blockchain? Os benefícios de transparência da tecnologia blockchain são bem documentados, oferecendo às instituições um sistema de registro robusto e imutável que garante confiança, segurança e eficiência operacional nas transações financeiras. Manter e propagar registros precisos e atualizados entre mercados centralizados e compartimentados pode ser difícil e demandar muitos recursos. Produtos financeiros que carecem de transparência sobre a saúde, qualidade e histórico dos ativos geram ineficiências de capital. A crise financeira de 2008 foi propagada pela ofuscação de hipotecas de baixa qualidade escondidas dentro de títulos com classificação AAA. A falta de transparência sobre os ativos individuais dentro dos MBS tornava impossível avaliar a saúde ou qualidade do título, levando a investimentos de alto risco. A transparência das blockchains permissionadas e sem permissão ajuda a prevenir catástrofes semelhantes no futuro. O uso de blockchain reduz custos indiretos para as partes envolvidas na transação ao eliminar dados de transação redundantes e validar transações em um registro comum. A transparência em funções financeiras e de compras [pode ajudar a reduzir custos em 11%](https://www.supplychaindive.com/news/procurement-leaders-transparency-risk/571847/) para corporações e oferecer visibilidade sobre o histórico de ativos de clientes. ## Quais são os casos de uso mais populares para tokenização? Existem muitos casos de uso diferentes para a tokenização de ativos do mundo real, como [stablecoins](https://www.alchemy.com/dapps/top/stablecoins), crédito, títulos e mais. ### Crédito privado e colateral A Onyx, da JPMorgan, uma blockchain permissionada baseada em Ethereum, já processou cerca de $700 bilhões em transações de empréstimos de curto prazo e vem revolucionando a liquidação interbancária com entidades do mundo todo. Sua parceria com Blackrock e Barclays marca a primeira liquidação de colateral para uma transação de derivativos de balcão \(OTC\) de um cliente real. Ao tokenizar ativos na Tokenized Collateral Network, as instituições conseguem interagir com a tecnologia de liquidação em blockchain para transferir a propriedade de ativos digitais como colateral, liberar novos pools de liquidez e aproveitar a programabilidade e imutabilidade das transações de tokens. Trazer o crédito privado para onchain oferece uma linha de crédito em moedas estáveis para mercados emergentes afetados pela desvalorização cambial. Os credores conseguem obter rendimento estável de um mercado antes inexplorado. Com o mercado de crédito privado em cerca de $1,5 trilhão e previsão de crescer para $2,3 trilhões até 2027, construir soluções que utilizam colateral tokenizado é uma oportunidade altamente lucrativa. ### Mercado de tesouraria e títulos Em 2021, a [Franklin Templeton](https://www.alchemy.com/dapps/franklin-templeton-benji) lançou o primeiro fundo mútuo dos EUA tokenizado na rede Stellar. A tokenização de fundos de títulos e tesouraria permitiu à Franklin Templeton ganhar taxas ao injetar liquidez no ecossistema web3 por meio de títulos do Tesouro dos EUA. Sua vantagem de entrada antecipada a tornou uma potência no mercado de tesouraria em blockchain, com mais de $300 milhões em ativos sob gestão em seu fundo do mercado monetário tokenizado. A tokenização de títulos do Tesouro onchain é o padrão-ouro da tokenização de ativos do mundo real. A estabilidade da dívida tokenizada dos Estados Unidos reduz a volatilidade das negociações nos mercados web3 e é um porto seguro para investidores onchain. A existência de ativos estáveis e de alto rendimento onchain também oferece um bom parâmetro para acompanhar a saúde dos mercados DeFi. A tokenização de títulos aumenta sua composabilidade e liquidez. ### Moeda fiduciária Em menos de uma década de operação, a [Circle](https://www.alchemy.com/dapps/circle) está se aproximando de lucros anuais de $1 bilhão ao emitir uma versão tokenizada do dólar americano. O produto da Circle, o USDC, é um token onchain lastreado em dólares e títulos do Tesouro mantidos pela Circle. Stablecoins são um dólar superior, capaz de programabilidade digital e composabilidade dentro de protocolos DeFi. Stablecoins também oferecem estabilidade a refugiados de guerra e inflação instantaneamente em qualquer parte do mundo. ### Ações públicas A demanda pela expansão onchain do mercado de ações públicas, avaliado em centenas de trilhões de dólares, é imensa. A tokenização de ações públicas traz ações e valores mobiliários para onchain na forma de ativos digitais. A capacidade de transacionar ações públicas tokenizadas sem intermediários, longos tempos de processamento ou fronteiras é uma vantagem inegável sobre a securitização tradicional. A tokenização de ações públicas tem sido difícil devido ao aumento de regulações governamentais e escrutínio. Uma vez que as regulações estejam claras, a oportunidade de negócio será inconfundível. ### Imóveis Perder o título de propriedade de um imóvel pode resultar em complicações financeiras e legais significativas. Processos tão antiquados estão maduros para disrupção na era digital. Hipotecas prime de alta qualidade têm sido um veículo de investimento muito procurado por investidores institucionais e de varejo. A introdução dos mortgage-backed securities \(MBS\) deu aos investidores uma forma de investir nesses ativos de renda fixa sem exposição direta a nenhuma hipoteca específica ou envolvimento no processo de hipoteca. A tokenização de hipotecas, seja diretamente ou por meio de securitização, traz liquidez ao mercado imobiliário e transparência aos investidores. A empresa de crowdfunding imobiliário HoneyBricks adotou uma abordagem única nessa área, oferecendo propriedade fracionada em imóveis multifamiliares que pagam rendimento derivado do aluguel. ## Como escolher um parceiro de infraestrutura blockchain Ao tokenizar ativos, é importante decidir entre implantar em uma blockchain permissionada ou sem permissão. Blockchains permissionadas se destacam por oferecer infraestrutura compartilhada para corporações que desejam compartilhar ativos e recursos dentro de um grupo fechado de parceiros. Blockchains sem permissão permitem participação pública e geralmente têm maior descentralização e liquidez. Uma vez identificada a classe de ativo para tokenização, é necessário conduzir uma análise aprofundada para verificar a legalidade e as regulações em torno da tokenização e avaliar com precisão o valor econômico dos ativos. O desenvolvimento de uma blockchain permissionada exige um parceiro de infraestrutura com arquitetura de blockchain de nível empresarial e/ou hardware existente para implantação de nós. Embora menos exigente, implantar em uma blockchain pública ainda depende de [infraestrutura de RPC, SDKs específicos de blockchain e ferramentas disponíveis por meio de provedores de infraestrutura de nível empresarial](https://www.alchemy.com/overviews/choose-enterprise-blockchain-infrastructure). A tokenização de ativos do mundo real exige dados de alta qualidade e em tempo real para atender à funcionalidade dos smart contracts \(lógica onchain\). Provedores de oráculos desempenham um papel crucial na manutenção de ativos onchain e são um dos muitos fatores a considerar ao escolher um parceiro de infraestrutura blockchain.