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title: "不同链上的稳定币格局"
description: "基于数据分析，探究超过 3000 亿美元的稳定币实际分布和流动情况，覆盖 Ethereum、Solana、Tron 等主要区块链及新兴 L1。"
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# 不同链上的稳定币格局

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  alt="代表多链稳定币格局的区块链网络标志"
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[稳定币](https://www.alchemy.com/dapps/top/stablecoins)是第一个实现真正全球产品市场匹配的加密产品。它最初只是交易者在交易所之间转移资金的工具，如今已发展为区块链技术应用最广泛的形态——链上美元。

正如 Robinhood CEO Vlad Tenev 所说，代币化是一列“[不可阻挡的高速列车](https://www.cnbc.com/2025/10/02/tokenization-of-assets-is-freight-train-coming-to-markets-robinhood-ceo.html)”，将成为全球股票获取的默认方式并重塑金融体系，而稳定币正是代币化的第一步。

截至 2025 年 10 月，[超过 3050 亿美元](https://defillama.com/stablecoins/chains)的稳定币在公链上流通，支撑着从全球汇款到[机构代币化](https://www.alchemy.com/overviews/digital-asset-tokenization)在内的各类场景。过去一年，链上美元转账总额超过 [15.6 万亿美元](https://getblock.net/en/news/stablecoin-transfer-volume-reached-156-trillion-in-q3-2025)，这既反映了稳定币的规模，也说明它已成为真正的金融基础设施，而非投机性资产。

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  alt="显示稳定币市值总量的图表"
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财富 100 强企业正越来越多地探索将稳定币用于跨境支付及其他产品，这为该行业增添了更多合法性。随着越来越多公司计划发行自有稳定币或采用现有稳定币，围绕交易量的竞争可能会加剧。这种竞争格局可能导致费用下降，因为发行方会为争夺市场份额而竞争，这可能让终端用户受益，但也会给稳定币提供方的盈利能力带来挑战。

虽然 [Ethereum](https://www.alchemy.com/ethereum) 仍然是市场的核心——其 L1 与 L2 生态系统的稳定币供应量占比远超一半——但整个格局已明显呈现多链态势。[Solana](https://www.alchemy.com/solana) 在高吞吐量支付方面领先，Tron 在新兴市场的低费率汇款中占据主导，[BNB Chain](https://www.alchemy.com/bnb-smart-chain) 承载着与交易所挂钩的流动性，而 [Base](https://www.alchemy.com/base)、[Arbitrum](https://www.alchemy.com/arbitrum)、[Polygon](https://www.alchemy.com/polygon) 等一批新入局者则将 Ethereum 的影响力延伸到了成本更低的结算层。

如今每条链都面向不同的用户群体和地区：西方的机构和金融科技公司更倾向于使用 Ethereum 及其 rollup，而亚洲、中东和非洲的零售活动则越来越多地流向 Tron 和 BSC。

在本文中，我们将逐链梳理稳定币的转变，考察稳定币分布在哪里、资金流向哪里，以及哪些机构正在哪些链上进行建设。

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  alt="按链划分稳定币供应量的柱状图"
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## Ethereum

Ethereum 在稳定币格局中占据主导地位，其供应量超过其他所有链的总和。仅 [Ethereum mainnet](https://www.alchemy.com/rpc/ethereum) 上的稳定币市值就约为 1610 亿美元，[过去 30 天的转账量](https://visaonchainanalytics.com/transactions)约为 2.09 万亿美元，遥遥领先于其他任何链。

Ethereum 的稳定币用户基础也十分广泛，并仍在增长。2025 年，Ethereum 每周平均约有 72 万个独立的_稳定币发送_地址，其中近期有两周突破了 100 万——这一新高是一个与具体链无关的清晰信号，说明市场对链上美元存在持续的全球需求。

Ethereum 展现出[最广泛](https://electriccapital.substack.com/p/how-stablecoin-usage-varies-across)的全球覆盖，尤其是在西方工作时段使用尤为活跃，这表明西方的金融科技公司和资产管理机构最先接入 Ethereum L1 及其 EVM 生态系统。

从代币构成来看，[USDT](https://tether.to/) 是 Ethereum 上最主流的稳定币，约占 Ethereum 稳定币供应量的 50%–53%（约 800 亿至 850 亿美元），其次是 [USDC](https://www.circle.com/usdc)，约占 29%（约 450 亿至 500 亿美元）。其余份额则由 DAI、USDe、FRAX、GHO、crvUSD 及其他稳定币分摊。

Ethereum 同样是受监管发行方的首选网络。贝莱德（BlackRock）的 [BUIDL fund](https://securitize.io/learn/press/blackrock-launches-first-tokenized-fund-buidl-on-the-ethereum-network)、PayPal 的 [PYUSD](https://www.paypal.com/us/digital-wallet/manage-money/crypto/pyusd)、Ripple 的 [RLUSD](https://ripple.com/solutions/stablecoin/)、法国兴业银行（Société Générale）的 [EURCV 和 USDCV](https://www.sgforge.com/)，以及 [MetaMask](https://www.alchemy.com/dapps/metamask) 的 [mUSD](https://metamask.io/news/introducing-metamask-usd-your-dollar-your-wallet) 均在 Ethereum 上推出——这进一步确立了 Ethereum 作为代币化货币与链上金融可信基础的地位。

## Ethereum L2s

### Arbitrum

Arbitrum 是稳定币供应量最高的 Ethereum L2，网络中约有 100 亿美元的稳定币在流通，30 天转账量约为 1540 亿美元。

2025 年，Robinhood 在 Arbitrum 上为欧洲用户推出了[代币化美股和 ETF](https://cointelegraph.com/news/robinhood-expands-tokenization-500-us-stocks-etfs-arbitrum)，展现出主流金融科技公司开始借助公链 L2 进行真实资产结算的趋势。随着更多机构探索代币化资产，Arbitrum 上的稳定币已同时成为 DeFi 协议、DEX 流动性乃至如今主流金融科技应用中所使用的抵押品与结算轨道。

### Base

Base 已迅速成长为“商业化 L2”——专为规模化、支付和面向消费者的应用而打造。其稳定币供应量约为 46 亿美元，主要以 USDC 形式存在，依托 Coinbase 的流动性网络以及快速发展的开发者生态。尽管[30 天交易量](https://app.artemisanalytics.com/stablecoins)的透明数据并未持续公开，但 Base 已多次在各链日均稳定币吞吐量排名中位居前列，显示出强劲的自然使用需求。

2025 年，多家大型金融科技公司和企业开始直接在 Base 上进行建设。[摩根大通（J.P. Morgan）在由 Alchemy 提供支持的 Base L2 上推出了美元存款代币](https://www.alchemy.com/blog/alchemy-smart-wallets-jp-morgan-token?utm_source=x&utm_medium=social&utm_campaign=2506_jpm_announcement)概念验证，Shopify 于 2025 年 6 月在 Shopify Payments 中[启用了基于 Base 的 USDC](https://www.shopify.com/news/stablecoins-on-shopify)，随后 Stripe 也[在 Base 上支持了 USDC 订阅](https://stripe.com/blog/introducing-stablecoin-payments-for-subscriptions)，使主流商户只需点击一下即可完成稳定币结账、周期性计费和付款。

### Polygon（PoS）

由于其性能、可扩展性、EVM 兼容性以及长期以来的可靠记录，Polygon 仍是公链上机构试点项目的首选之一。目前其稳定币持有量约为 27 亿美元，30 天转账量约为 450 亿至 460 亿美元。

在 Ethereum 及其各 L2 中，这些 EVM 生态系统合计约有 1740 亿美元的稳定币供应量，约占整体 3070 亿美元市场（截至 2025 年 10 月 16 日）的 56.5%。

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  title="银行数字资产指南"
  description="代币化存款可将跨境结算成本降低 40%-60%。获取分步指南，了解领先银行如何实现这一目标。"
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## Solana

Solana 已成为稳定币领域排名前三的区块链之一，其流通供应量超过 160 亿美元，30 天转账量接近 5000 亿美元。Solana 的快速出块时间和亚秒级最终确认性，使其非常适合高速、低成本的[稳定币支付](https://www.alchemy.com/dapps/best/stablecoin-payments)与结算。

机构的采用也随之而来。Visa 于 2023 年开始在 Solana 上[支持 USDC 结算](https://usa.visa.com/about-visa/newsroom/press-releases.releaseId.19881.html)，PayPal 则于 2024 年 5 月将 [PYUSD 扩展至该网络](https://newsroom.paypal-corp.com/2024-05-29-PayPal-USD-Stablecoin-Now-Available-on-Solana-Blockchain,-Providing-Faster,-Cheaper-Transactions-for-Consumers)以加快消费者支付速度。这些集成共同将 Solana 从一条 DeFi 链转变为金融科技公司和全球商户都在使用的真正支付轨道。

Solana 上的稳定币活动大多集中在 USDC 和 USDT，二者合计处理了链上超过 90% 的稳定币转账，日均转账价值约为 100 亿美元。这些稳定币流动性通过 Phantom（用于移动支付和兑换）等钱包流转，并支撑着 Pump.fun（社交与 memecoin 交易）等应用，使 Solana 成为零售和机构链上美元使用最活跃的网络之一。

## TRON

Tron 是稳定币世界的主力军，是低成本、高频次转账的支柱，尤其是在新兴市场。目前其稳定币持有量约为 790 亿美元，30 天转账量接近 7140 亿美元，总使用量仅次于 Ethereum，位居第二。

USDT 在 Tron 生态中占据压倒性主导地位，占其稳定币供应量的 95% 以上。该网络持续维持的低费率（往往每笔交易不到一美分）使其成为亚洲、中东、非洲和拉丁美洲等[地区](https://electriccapital.substack.com/p/how-stablecoin-usage-varies-across)跨境汇款、商户结算和点对点支付的首选。

2025 年的多份独立报告指出，在高通胀和资本管制经济体中，基于 Tron 的稳定币实际上已成为日常货币轨道，被用于工资发放、进口结算，甚至非正式储蓄。这种作为加密世界“现金等价物”的角色，让 Tron 处于独特的位置：它的重点更少在于 DeFi 或投机，而更多在于处于金融体系边缘的全球性、以美元计价的实用工具。

## BNB chain

BNB Chain（BSC）是第三大稳定币枢纽，稳定币供应量约为 140 亿美元，30 天交易量约为 595 亿美元。其优势在于交易所驱动的流动性，依托 [Binance](https://www.alchemy.com/dapps/binance) 的集成以及 [FDUSD](https://firstdigitallabs.com/)（由 [First Digital Labs](https://www.alchemy.com/dapps/firstdigitallabs) 发行的法币抵押稳定币）的快速增长，FDUSD 如今已成为该网络上占主导地位的非 USDT 资产。

根据 [Electric Capital](https://electriccapital.substack.com/p/how-stablecoin-usage-varies-across) 对 13.6 万亿美元稳定币交易的分析，数据揭示了全球各链稳定币使用方式的地区差异。其中，BSC 和 Tron 的活动高度集中在亚洲、中东和非洲市场，西方活跃度极低（西方工作时段的活动占比 \<3%）。

## Hyperliquid

Hyperliquid 是一条新兴的高性能 Layer-1 链，脱胎于 Hyperliquid 永续合约 DEX，如今已在链上永续合约市场中占据主导地位。该网络的稳定币总供应量超过 50 亿美元，在所有链上永续合约交易量中占据约 83% 的份额。

最近，Hyperliquid 推出了 [USDH](https://finance.yahoo.com/news/usdh-stablecoin-goes-live-hyperliquid-150836389.html)，一种旨在作为其生态系统核心结算资产的原生稳定币。USDH 由 Native Markets 推出，此前在一次治理投票中击败了 Paxos 和 Agora 提出的竞争方案。这一举措巩固了 Hyperliquid 打造自有支付与抵押层的意图，而非仅仅依赖 USDC 或 USDT 等外部发行方。

通过将超低延迟与垂直整合的稳定币相结合，Hyperliquid 已将自己定位为既是交易平台，又是一个自成体系的金融层。这清楚地表明，下一代应用链已不再只是 DeFi 场所，而是在以原生稳定资产为核心构建完整的经济体系。

## Plasma

[Plasma](https://www.alchemy.com/plasma) 是一条专为支付和结算而设计的新型稳定币原生 Layer-1 链。它于 2025 年 9 月下旬上线主网，上线首周总锁仓价值即超过 50 亿美元，使其一跃成为全球总锁仓价值排名第 7 的区块链。

得益于与发行方和支付服务商的紧密集成，Plasma 在上线首日便吸引了超过 20 亿美元的稳定币流动性。该网络还推出了其旗舰消费级应用 [Plasma One](https://www.plasma.to/one)，目标用户为依赖稳定币进行日常交易和汇款的新兴市场群体。

Plasma 的关键差异化在于其对免手续费稳定币转账和内置合规工具的专注，使用户和企业能够以低成本进行交易，同时保持对监管的友好性。虽然仍处于早期阶段，但这一路径体现出明确的目标：专注于支付层，让稳定币的使用像传统数字现金一样便捷无缝。

## 未来将以稳定币为基石

稳定币已不再只是 DeFi 用户的工具：它们正在成为全球支付和数字金融的基础。下一阶段的重点是普及应用，而非投机。无论是 Ethereum 继续巩固其作为领先稳定币生态系统的地位，Tron 在新兴市场主导低成本汇款，还是 Hyperliquid 和 Plasma 等新兴链解锁全新的稳定币应用场景，对稳定币的需求只会持续增长。

随着稳定币进入结账系统、工资发放和跨境商务，它们正逐渐融入全球金融基础设施。更好的工具和更清晰的监管只会加速这一进程。对于建设者而言，稳定币的机遇正全面敞开。链上美元如今无处不在，[Alchemy](https://www.alchemy.com/fintech) 支持所有主要公链，助力这一切成为现实。

## 常见问题

### 所有区块链上的稳定币市值总量是多少？

截至 2025 年 10 月，超过 3050 亿美元的稳定币在公链上流通，支撑着从全球汇款到机构代币化在内的各类场景。

### 哪条区块链的稳定币供应量最大？

Ethereum 处于主导地位，仅主网上的稳定币市值就约为 1610 亿美元，超过其他所有链的总和，Ethereum L1 与 L2 生态系统的稳定币供应量占比远超一半。

### Ethereum 上最主流的稳定币有哪些？

USDT 是 Ethereum 上最主流的稳定币，约占供应量的 50%–53%，其次是 USDC，约占 29%，其余份额由 DAI、USDe、FRAX、GHO、crvUSD 等瓜分。

### 过去一年稳定币转账量达到多少？

过去一年，链上美元转账总额超过 15.6 万亿美元，仅 Ethereum 主网过去 30 天的转账量就约为 2.09 万亿美元。

### 哪条区块链更适合低成本汇款？

Tron 在新兴市场的低费率汇款中占据主导地位，其稳定币持有量约为 790 亿美元，30 天转账量接近 7140 亿美元，总使用量仅次于 Ethereum，位居第二。

### Solana 在稳定币生态系统中扮演什么角色？

Solana 已成为稳定币领域排名前三的区块链之一，供应量超过 160 亿美元，30 天转账量接近 5000 亿美元，凭借亚秒级最终确认性非常适合高速、低成本的支付。

### PayPal 推出了哪些稳定币，分别在哪些链上？

PayPal 在 Ethereum 上推出了 [PYUSD](https://www.alchemy.com/dapps/paypal-usd)，并于 2024 年 5 月将其扩展至 Solana，以加快消费者支付速度，实现更快、更低成本的交易。

### Base 在稳定币格局中扮演什么角色？

Base 已迅速成长为“商业化 L2”，稳定币供应量约为 46 亿美元，主要以 USDC 形式存在，并吸引了包括 Shopify 的 USDC 支付和 Stripe 的稳定币订阅在内的重要集成。