--- title: "流动性质押是如何运作的？" description: "了解 Ethereum 的流动性质押代币生态系统及其主要参与者" --- # 流动性质押是如何运作的？ 自以太坊网络过渡到权益证明（PoS）共识机制以来，质押已成为投资者的热门选择。PoS 设计使用户能够通过质押 ETH 参与网络安全维护，从而获得奖励。 用户需要质押至少 32 ETH 并处理相关技术代码才能参与，这使得独立质押成为一项成本高昂的活动。 [流动性质押](https://www.alchemy.com/dapps/best/liquid-staking-platforms)已成为传统 ETH 质押更易于使用的替代方案，降低了技术门槛，使用户只需质押低至 0.01 ETH 即可享受 ETH 质押的收益。 ## 什么是以太坊上的流动性质押？ 流动性质押平台采用新颖的机制，使 ETH 质押对个人用户来说更容易实现。 这些 DeFi 协议允许用户将 ETH 存入质押池，作为回报，用户会收到代表其质押资产和累积利息的流动性质押代币（LST）。 这些 LST 可以自由交易，甚至可以用于其他 DeFi 应用以赚取额外收益。 这种方式使任何人都能在保留资金完全控制权的同时质押 ETH。因此，流动性质押服务近年来获得了惊人的采用率。 ## 流动性质押与独立质押的比较 尽管流动性质押已成为大多数投资者的首选，但部分用户仍然更倾向于独立质押所提供的自主性。 流动性质押只需 0.01 ETH 且几乎不需要技术知识，这使其成为大多数参与者的理想选择。此外，持有 LST 即可保留对资金的控制权，这也使流动性质押更具吸引力。 相比之下，独立质押是一项复杂的工作，主要由大型机构以及有能力锁定 32 ETH 以运行验证节点的用户使用。 独立质押者需要自行搭建、运行和维护验证节点，这需要相当高的技术能力。此外，质押者需要确保节点始终与网络保持同步，这就必须投入昂贵的硬件设备。 因此，独立质押者通常是对以太坊网络有深入了解的高级用户。选择独立质押的用户可能是为了获得比流动性质押更高的奖励，同时减少对第三方平台的依赖。 ## 3 个值得关注的以太坊流动性质押代币 DeFi 领域的顶级流动性质押协议随着越来越多用户认识到这一功能的价值而持续快速增长。这些项目已经在该领域中确立了领先地位，为用户提供了稳健的平台来运用其 ETH。 ### 什么是 Lido staked ETH（stETH）？ [Lido](https://www.alchemy.com/dapps/lido) 于 2020 年 12 月推出，如今已成为 DeFi 中最受欢迎的流动性质押服务，通过该协议质押的 ETH 高达 810 万枚。截至撰写本文时，这一数字占所有已质押 ETH 的 31% 以上。 Lido 用户可以存入 ETH 以换取 Lido Staked ETH（stETH）。作为最早的流动性质押项目之一，Lido 在提升整个领域 LST 流动性方面发挥了重要作用。 Lido 作为 DeFi 中规模最大协议的地位凸显了其持续的成功，该项目的总锁仓价值高达 150 亿美元。目前 Lido 上的质押者年化收益率为 3.8%。 ### 什么是 rocket pool ETH（rETH）？ [Rocket Pool](https://www.alchemy.com/dapps/rocket-pool) 凭借其附加功能获得了 DeFi 领域的显著关注，这些功能使任何人都更容易运行自己的验证节点。 用户仍然可以通过质押低至 0.01 ETH 来铸造 rETH，同时该平台还通过 minipool 机制降低了用户运行自有节点的门槛。 用户可以存入 ETH 以及协议的原生代币 RPL 来运行自己的节点。Rocket Pool 最近的升级使任何人只需质押最低 8 ETH 即可运行节点，远低于独立质押所需的 32 ETH 门槛。 标准 rETH 质押者目前的年化收益率约为 3.3%，而验证者则可获得约 7.59% 的年化收益率以及 RPL 奖励。 ### 什么是 frax staked ether（sfrxETH）？ 稳定币协议 [Frax Finance](https://www.alchemy.com/dapps/frax-finance) 于 2022 年以不同的方式进入流动性质押领域。 Frax 的模式没有使用单一代币来代表用户的质押资产和累积利息，而是采用两种代币——Frax Ether（frxETH）和 Frax Staked Ether（sfrxETH）。 将 ETH 质押给 Frax 的用户会收到等量的 frxETH，代表其质押的资本。不过，frxETH 本身不会产生收益。 frxETH 持有者可以将代币存入 Frax 的 sfrx 金库，以 sfrxETH 的形式赚取质押奖励。 这种设计将不生息代币（frxETH）与生息代币（sfrxETH）区分开来，从而为用户提供更多资产管理的灵活性。相应地，由于双代币设计集中了收益，sfrxETH 持有者能获得更高的奖励。 ## 流动性质押的收益会发生变化吗？ 流动性质押的优势一直是推动 ETH 质押采用的关键因素。然而，这也意味着随着越来越多参与者分享既有的奖励，收益率正日益被压缩。 随着 ETH 质押需求的持续增长，这一趋势可能会继续下去。 流动性质押金融（LSTfi）协议应运而生，以应对这一挑战。这些项目通过将 LST 投入蓝筹 DeFi 协议中运作，使 LST 持有者能够从其资产中获得额外收益。 ## 什么是 lstfi？ 以太坊的 DeFi 生态为投资者提供了众多产生收益的机会。 用户可以通过多种方式赚取被动收益，例如为交易对提供流动性（流动性挖矿），或将代币质押到特定协议中。然而，如果手动操作，这些活动会产生可观的时间和 gas 成本。 相比之下，像 [Origin Ether](https://www.oeth.com/) 这样的 LSTfi 协议提供了一种便捷的途径来获取超额收益。用户可以存入 ETH、rETH、stETH 和 frxETH 以铸造 OETH，从而在提高收益的同时保持资金的流动性。 Origin 的[策略](https://www.oeth.com/how-does-the-oeth-amo-work)将存入的抵押品部署到顶级 DeFi 协议中，收益直接分配至持有者的钱包。因此，用户无需锁定资金或支付过高的 gas 费用即可获得可观的回报。 ## 你应该质押 Ethereum 吗？ 尽管所有投资都存在风险，但质押 ETH 是该领域中最安全、最具收益潜力的机会之一。 自 2015 年推出以来，以太坊已巩固其作为顶级智能合约网络的地位。该网络目前的[市值约为](https://www.alchemy.com/dapps/marketcapof) 2200 亿美元，充分证明了其广泛的应用程度。 目前，21.43% 的 ETH 已被质押到网络中。尽管这一数字已经相当可观，但与其他权益证明区块链相比仍显逊色，后者的代币质押比例通常可达 >40%。 再加上 [LSTfi 创新者的入场](http://www.alchemy.com/overviews/liquid-staking-token-finance)，这些因素使得 ETH 质押在未来几年内有望迎来巨大增长。