rollups 的商業模式(rollup 經濟學 2.0)

大家都在談 rollups 是 Ethereum 的未來，但實際運行一個 rollup 需要什麼？企業自己推出 rollup 這筆帳算得過來嗎？這個領域的發展速度超乎預期，但這些鏈如何賺錢、如何覆蓋成本，仍然不甚明朗。

本文將深入探討 rollups 實際上如何賺錢、運行一個 rollup 的成本、不同的收入來源，以及這個模式是否真的可持續。我們也會討論架構與設計選擇如何影響這些經濟模型，以及這對在模組化堆疊中開發的工程師與基礎設施團隊意味著什麼。

rollup 商業模式的重點：

• rollup 的商業模式最終歸結為三個槓桿：如何賺錢、哪裡有額外收益空間，以及運營成本是多少。
• rollup 的核心收入 = 核心每筆交易手續費（base fees + tips）加上可選的 operator surcharge。
• 額外收入：rollups 可以透過 MEV、託管 L3 與轉售 DA、以及穩定幣收益分潤等方式賺取額外收入。
• 運行一個 rollup 的主要成本包括資料可用性、驗證（詐欺證明基礎設施 或 ZK proving）、基礎設施／RPC／監控／儲存、生態系激勵，以及任何平台／授權分潤。

簡而言之，你可以把這些重點理解成一個簡單的月度損益方程式，用來理解 rollup 的商業模式：

Protocol surplus = core fees + add-on revenues − cost

接下來我們更詳細地拆解 rollup 的商業模式。

rollup 的核心收入

rollup 的核心收入來自 rollup sequencer 所掌控的 L2 手續費市場。sequencer 在 rollup 上執行交易，並定期將資料發布到資料可用性層。sequencer 的收入主要來自使用者支付的交易手續費。

每筆交易都要支付 L2 執行費用（EIP-1559 風格的 base fee，加上可選的 priority tip）、反映需要發布上游的位元組數的 DA 費用，以及如果 rollup 提供者選擇的話，內嵌在手續費政策中的 operator surcharge。這些手續費會累積到 rollup 的 fee vault 中，資料相關的部分大多會直接轉出去支付 DA 帳單，所以真正影響利潤的因素是執行 gas 加上扣除資料可用性費用與運營成本後的任何 operator surcharge。

作為參考，在 OP stack 鏈上，有一個特定的 Sequencer fee vault，用於收集並持有區塊生產期間支付給 sequencer 的交易手續費。

範例：World 是全球最大的鏈上應用之一，擁有超過 3000 萬使用者，由 Alchemy rollups 提供支援。

rollup 的額外收入來源

MEV／排序收入

透過合適的排序政策，rollup 可以將 MEV 轉化為透明的鏈上收入。MEV 的擷取是一種設計選擇，並非保證收入。

範例：Arbitrum Orbit 最近推出了 Timeboost，以每輪的快速通道拍賣取代單純的先到先服務（FCFS）機制。交易者在鏈下出價，收益上鏈。拍賣手續費歸 Arbitrum sequencer 所有，然後分配給 Arbitrum DAO 與 Developer Guild。

Timeboost 上線後收取的手續費已超過 300 萬美元，且持續成長。如果你運行的是 Arbitrum 鏈，可以啟用 Timeboost 並保留你鏈上的拍賣收入。

OP-Stack 鏈沒有 Timeboost，但你仍然可以擷取 priority fees。OP Mainnet 的 sequencer 會優先處理 priority fee 較高的交易，先於 priority fee 較低的交易執行。

穩定幣經濟模型（收益／分潤）

2025 年短天期公債的殖利率約為 4–5%，發行方能從儲備金中賺取利息，並經常與分銷合作夥伴分潤。例如：

• Circle 與合作夥伴分潤（例如過去的 Coinbase，以及有報導的 Bybit），但條款各不相同，且預設並非全鏈適用。
• Paxos ↔ PayPal（PYUSD） 明確允許發行方向 PayPal 分享儲備收益；使用者並不會得到這筆利息。這為穩定幣計畫的 B2B 分潤提供了先例。

如果你的鏈成為某個大型穩定幣的主要落腳點，一份協商好的分潤協議可能遠超過 sequencer 手續費。舉例來說，10 億美元的平均穩定幣浮存金 × 4% 相當於每年 4000 萬美元。即使 穩定幣發行方 與生態系運營方之間採取較保守的 50/50 分配，雙方每年也各能拿到 2000 萬美元。不過值得注意的是，這在實務上是否可行，取決於監管與法律限制，以及分銷能力。

L3 鏈託管與 DA 轉售

如果一個 L3 結算到你的 L2（父鏈），該 L3 就要向父鏈支付 DA 費用。例如，Arbitrum Orbit L3 向 Arbitrum One 支付費用，而 OP-Stack L3 則向 OP L2 支付 DA 費用。

作為 rollup 提供者，你可以出售 DA 並收取網路手續費——這是一種「批發區塊空間」的業務。

擁有 L2 意味著你掌握排序經濟（priority fees、拍賣、訂單流合作夥伴關係）。這也是消費金融科技公司推出 L2 的一大動機——參見 Robinhood 計畫推出 L2（基於 Arbitrum stack）把其訂單流搬上鏈。

rollup 的成本

資料可用性（DA）

DA 通常是運行 rollup 最大的變動成本。在 Ethereum 上，這透過 blobs 支付。Pectra 升級將每個區塊的 blob 目標從 3 個提高到 6 個，而 路線圖 顯示未來會透過 PeerDAS 進一步推進，從 Fusaka（下一次升級） 開始。

Alt-DA（例如 Celestia、EigenDA）在許多工作負載下每 MB 成本更低，同時如果你的堆疊支援，仍然可以結算在 Ethereum 上。Celestia 是一條專為 DA 打造的模組化區塊鏈——它透過資料可用性抽樣（任何人都能用輕節點驗證有效性）來提升吞吐量，同時保持驗證輕量化。EigenDA 建構於 EigenLayer 之上，讓 rollups 能將 DA 外包給 Ethereum 的 restaked 驗證者集合，提供與 Ethereum 對齊的安全性，同時具備靈活的頻寬保證。

簡化模型： DA_cost ≈ MB_posted × $/MB

狀態驗證／證明

Optimistic： 在理想路徑下，你只需將輸出結果發布到 L1，並支付少量 gas。真正的成本來自運營：在約 7 天的視窗期內，維持 proposer 與 challenger 上線並鎖定保證金。爭議情況很少見，但一旦發生，你就需要向 L1 支付詐欺證明步驟的費用。

ZK： 你可以省去挑戰視窗與保證金，改為支付證明費用。大部分支出屬於鏈下的 GPU／證明時間；鏈上驗證則是每批次一次便宜的呼叫。

如果你使用 OP-Stack，像 OP Succinct 這樣的專案能讓你升級為 type-1 zkEVM rollup。

基礎設施與運營

運行一個 rollup 就是在運行一套 24/7 的生產系統。除了 sequencer 之外，你還要為 batchers、RPC gateways、archive/state nodes、indexers、explorers、bridge、金鑰管理、儲存以及多區域容錯備援付費。你還需要可觀察性（日誌／指標／追蹤）、對鏈上與鏈下訊號的監控、DDoS／流量限制防護、回滾流程，以及具備待命與定期發布新功能能力的真實事件應變機制。

像 Alchemy 這樣的 rollup 服務提供商，讓幾乎任何團隊都能以較低的前期成本運行自己的鏈，而不必考慮技術能力。透過 Alchemy Rollups，你可以把所有這些基礎設施與運營負擔外包出去，專注於提供更好的使用者體驗、擴大你的鏈上開發者與使用者社群。

對你所使用堆疊的授權／分潤

OP Stack 採用 MIT 開源授權，只有在加入 Superchain 時才需要支付費用（收入的 2.5% 或鏈上利潤的 15%）。Arbitrum Orbit 則使用 Business Source License，並附有「Additional Use Grant」，允許在 Arbitrum One 上免費運行 L3，但獨立鏈需支付 10% 的利潤分潤。

市場推廣激勵與開發者工具

生態系補助、空投、流動性、開發者工具。這些並非「單位成本」，但在第 0–2 年，卻是非常實際的現金／代幣支出。

新 rollup 的示範計算

如果你想用一個粗略的估算方式來思考 rollup 的商業模式，這裡有一個示範計算，可以幫助你判斷這個商業模式是否合理。

核心成本：

固定成本（每月，測試網 + 主網）

• 固定成本包括 sequencer、RPC、區塊瀏覽器、bridge 基礎設施 → 每月 3,000–3,500 美元

固定成本總計：約每月 3,000–3,500 美元

變動成本：

• 變動成本包括 L1 結算 + DA 費用 + 雜項。在早期交易量下，這些成本通常較低 → 一般每月總計 100–500 美元

變動成本總計：小型鏈約每月 100–500 美元

如果我們將每月總成本（含固定與變動成本）設定為 3,400 美元，並將每筆交易的淨捕獲值（鏈實際留下的部分）設定在每筆 0.0012–0.0020 美元，那麼隨著鏈上活動規模擴大，rollup 每月的利潤會呈現如下：

備註：

• 如果 DA 成本過高或手續費定價過低，你的鏈收入可能很高，但鏈上利潤卻很低甚至為負。
• 你可以透過（a）提高每筆交易的淨捕獲值（手續費政策、operator surcharge、排序拍賣），或（b）降低鏈上成本（更便宜的 DA、更好的壓縮、更大的批次、更低的基礎設施成本）來改善鏈上利潤。

結論

rollups 可以是可持續的商業模式，它們讓團隊有機會不再向其他鏈支付租金，而是直接掌握價值。與其眼睜睜看著手續費、MEV 與生態系活動向上流向某條 L1，運行自己 rollup 的專案可以掌握這些經濟利益，並將其重新投資回自己的使用者與生態系中。

如果你正在計劃推出一個 rollup，或者你已經自己部署了一個 rollup，並想遷移到真正提供全方位、經驗豐富的 rollup 服務提供商，我們很樂意與你交流！了解更多資訊。

常見問題

rollups 的主要收入來源是什麼？

rollups 的核心收入來自 L2 交易手續費（base fees 加上 priority tips）以及可選的 operator surcharges。額外收入可以來自 MEV 擷取、穩定幣收益分潤，以及託管向父 L2 支付 DA 費用的 L3 鏈。

運行一個 rollup 需要多少成本？

包括 sequencer、RPC、區塊瀏覽器與 bridge 基礎設施在內的固定成本，每月約為 3,000–3,500 美元。L1 結算、資料可用性以及其他運營的變動成本，對於較小型的鏈通常每月再增加 100–500 美元。

什麼是資料可用性（DA），為什麼它是最大的成本？

資料可用性是指將交易資料發布到像 Ethereum（透過 blobs）這樣的層，或是像 Celestia、EigenDA 這類替代方案的成本。這通常是 rollup 運營者最大的變動成本，可以用 MB_posted × $/MB 來衡量。

rollups 如何擷取 MEV 收入？

rollups 可以透過排序政策擷取 MEV。舉例來說，Arbitrum Orbit 鏈可以啟用 Timeboost，這是一種快速通道拍賣機制，交易者出價爭取優先執行，收益先流向 sequencer，再分配給 DAO。

rollup 堆疊有哪些分潤安排？

加入 Superchain 的 OP Stack 鏈需支付收入的 2.5%，或鏈上利潤的 15%（取較高者）。Arbitrum Orbit 要求獨立鏈支付 10% 的利潤分潤，而在 Arbitrum One 上的 L3 則可根據 Additional Use Grant 免費運行。

rollups 在多少交易量下開始獲利？

以每筆交易 0.0012–0.0020 美元的淨捕獲值，以及每月約 3,400 美元的成本計算，rollups 大約在每月 200–300 萬筆交易時接近損益兩平，超過此門檻後獲利會隨著交易量增加而擴大。

rollups 如何透過託管 L3 鏈賺取收入？

當 L3 鏈結算到你的 L2 時，它們需要向父鏈支付資料可用性與網路手續費，這形成了一種「批發區塊空間」的商業模式，讓 L2 運營者可以將 DA 服務轉售給下游的鏈。

optimistic rollups 與 ZK rollups 的成本差異是什麼？

optimistic rollups 需要在約 7 天的爭議視窗期內維持 proposer 與 challenger，並要求保證金，鏈上詐欺證明的成本則較少發生。ZK rollups 省去了挑戰視窗，但需支付鏈下 GPU／證明時間的費用，鏈上只需每批次一次便宜的驗證呼叫。