流動性質押如何運作？

自 Ethereum 網路轉換至權益證明（PoS）共識機制後，質押已成為投資人青睞的選擇。PoS 設計讓使用者能夠透過質押 ETH 參與網路安全維護，藉此賺取獎勵。

使用者需質押最少 32 ETH，並具備操作技術程式碼的能力才能參與，這使得單機質押（solo-staking）成為一項成本高昂的行動。

流動性質押是傳統 ETH 質押之外更容易入門的替代方案，降低了技術門檻，讓使用者只需質押低至 0.01 ETH 即可享有 ETH 質押的好處。

什麼是 Ethereum 上的流動性質押？

流動性質押平台運用創新機制，讓一般人也能輕鬆進行 ETH 質押。

這些 DeFi 協議允許使用者將 ETH 存入質押池，作為回報，使用者會收到代表其質押資產與累積利息的流動性質押代幣（LST）。

這些 LST 可自由交易，甚至能用於其他 DeFi 應用程式以賺取額外收益。

這種方式讓任何人都能在保留完整資金控制權的同時進行 ETH 質押。因此，流動性質押服務近年來獲得驚人的採用率。

流動性質押 vs. 單機質押

雖然流動性質押已成為多數投資人的首選，但部分使用者仍偏好單機質押所提供的自主性。

流動性質押僅需 0.01 ETH 且幾乎不需技術知識，這使其成為多數參與者的理想選擇。此外，透過持有 LST 保留資金控制權的能力，也讓流動性質押更具吸引力。

相較之下，單機質押是一項複雜的工作，主要由大型機構及能負擔鎖定 32 ETH 以運行驗證節點的使用者採用。

單機質押者需要自行設置、運行並維護驗證節點，這需要相當程度的技術能力。此外，質押者必須確保節點隨時與網路同步，因此需要投資昂貴的硬體設備。

因此，單機質押者通常是對 Ethereum 網路有深入了解的進階使用者。選擇單機質押的使用者，可能是為了賺取比流動性質押更高的獎勵，同時減少對第三方平台的依賴。

3 個值得關注的 Ethereum 流動性質押代幣

DeFi 中頂尖的流動性質押協議持續快速成長，因為越來越多使用者認識到此功能的價值。這些專案已在該領域確立領導地位，為使用者提供穩健的平台來運用其 ETH。

什麼是 Lido staked ETH（stETH）？

Lido 於 2020 年 12 月推出，已成為 DeFi 中最受歡迎的流動性質押服務，透過該協議質押的 ETH 高達 810 萬枚。截至本文撰寫時，這佔所有已質押 ETH 的 31% 以上。

Lido 使用者可存入 ETH 以換取 Lido Staked ETH（stETH）。作為最早期的流動性質押專案之一，Lido 對於推動整個領域 LST 流動性的提升發揮了重要作用。

Lido 作為 DeFi 最大協議的地位，凸顯了其持續的成功，該專案的總鎖倉價值（TVL）高達 150 億美元。目前 Lido 上的質押者可獲得 3.8% 的年化報酬率（APR）。

什麼是 rocket pool ETH（rETH）？

Rocket Pool 憑藉額外功能，讓任何人都能更輕鬆地運行自己的驗證節點，因而在 DeFi 中獲得顯著關注。

使用者仍可透過質押低至 0.01 ETH 來鑄造 rETH，但該平台也透過 minipool 機制，降低使用者運行自有節點的門檻。

使用者可存入 ETH 及該協議的原生代幣 RPL 以運行自己的節點。Rocket Pool 近期的升級讓任何人只需質押最少 8 ETH 即可運行節點，遠低於單機質押所需的 32 ETH 門檻。

標準 rETH 質押者目前可賺取約 3.3% 的年化報酬率，而驗證者則可累積約 7.59% 的年化報酬率及 RPL 獎勵。

什麼是 frax staked ether（sfrxETH）？

穩定幣協議 Frax Finance 於 2022 年以不同的 LST 設計方式進軍流動性質押領域。

Frax 的模型並未使用單一代幣來代表使用者的質押資產與累積利息，而是採用兩種代幣——Frax Ether（frxETH）與 Frax Staked Ether（sfrxETH）。

將 ETH 質押給 Frax 的使用者會收到等值的 frxETH，代表其質押的本金。然而，frxETH 本身並不會產生獎勵。

frxETH 持有者可將其代幣存入 Frax 的 sfrx 金庫，以 sfrxETH 的形式賺取質押獎勵。

這種設計將無收益代幣（frxETH）與有收益代幣（sfrxETH）區隔開來，讓使用者對其資產有更多彈性。因此，由於收益集中於雙代幣設計中，sfrxETH 持有者可獲得更高的獎勵。

流動性質押的收益會改變嗎？

流動性質押的優勢一直是推動 ETH 質押採用率的關鍵因素。然而，這也意味著隨著越來越多參與者共享可獲得的獎勵，收益率正逐漸被壓縮。

隨著 ETH 質押需求持續成長，這一趨勢很可能會持續下去。

流動性質押金融（LSTfi）協議應運而生，以應對此挑戰。這些專案讓 LST 持有者能夠透過將資產投入頂級 DeFi 協議中運用，從而賺取額外收益。

什麼是 lstfi？

Ethereum 的 DeFi 生態系統為投資人提供了眾多創造收益的機會。

使用者可透過多種方式賺取被動收益，例如為交易對提供流動性（流動性挖礦），或將代幣質押至特定協議。然而，若以手動方式進行，這些活動會產生相當可觀的時間與 gas 成本。

相較之下，像 Origin Ether 這樣的 LSTfi 協議，提供了一條無縫獲取超額收益的途徑。使用者可存入 ETH、rETH、stETH 及 frxETH 以鑄造 OETH，藉此提升收益，同時也讓使用者的資金保持流動性。

Origin 的策略將存入的抵押品部署至頂級 DeFi 協議，收益則直接分配至持有者的錢包中。因此，使用者無需鎖定資金或支付過高的 gas 費用，即可享有可觀的報酬。

你應該質押 Ethereum 嗎？

雖然所有投資都伴隨著風險，但質押 ETH 提供了該領域中最安全且獲利豐厚的收益機會之一。

自 2015 年推出以來，Ethereum 已鞏固其作為頂尖智能合約網路的地位。該網路目前的市值約為 2,200 億美元，證明了其廣泛的採用程度。

目前，已有 21.43% 的 ETH 被質押至網路中。雖然這一比例已相當可觀，但相較於其他權益證明區塊鏈經常可見超過>40% 代幣被質押的情況，仍相形見絀。

再加上LSTfi 創新者的進場，這些因素使 ETH 質押在未來幾年蓄勢待發，準備迎來大幅成長。