Balancerは新しいタイプのAMM

最終更新日: 2021年10月14日1分で読めます

Balancerは本質的には、ユーザーがプログラム可能な流動性を作成できるようにするAMM（Automated Market Maker）です。AMMは分散型取引所の一種で、売買注文をマッチングする従来のオーダーブックの代わりに、スマートコントラクトがすべての取引の相手方として機能します。各スマートコントラクトはトークンの集合体を持っており、これは流動性プールと呼ばれ、それらのトークンが関わる取引の両サイドが確実にマッチングされるようにするために使われます。

これにより、買い手と売り手の双方にとって常に流動性が確保されるため、ユーザーは注文が長時間約定されないまま留まることがなくなります。これは単なる利便性の問題にとどまりません。予測可能な流動性がなければ、資産価格はどちらか一方向へのショックの影響を受けやすくなります。大口保有者が価格の方向性により大きな影響力を持つためです。資産の流動性が高いほど、個々のアクターが価格に影響を与えることは難しくなり、資産価格は安定した均衡へと向かう傾向があります。

Balancerの違い

伝統的な金融の世界では、分散したポートフォリオを求める投資家は、資産構成が最適な状態から大きく偏るたびにリバランスを行うファンドマネージャーに手数料を支払います。Balancerは伝統的な金融の常識を逆転させ、スマートプールに参加するユーザーの側が、自分のポートフォリオがリバランスされるたびにトレーダーから手数料を受け取ります。

BalancerはDeFiにおける最初のAMMではありませんでしたが、Balancerチームは新しいアプローチを作り出しました。すべてのAMMは流動性を管理するためにアルゴリズムを使用しますが、従来のAMMはコンスタントプロダクト方式を採用しており、これにより流動性プールは2種類の資産を50対50の比率で構成することに限定されます。例えば、DaiとETHの流動性プールを考えてみましょう。取引が発生してDaiとETHの均衡が崩れると、スマートプールのコントラクトが均衡を取り戻すための反対取引を促し、比率を50対50に戻します。

Balancerを際立たせているのは、そのスマートプールがコンスタントミーン方式を使用している点です。これにより、2種類を超える資産の組み合わせや、50対50以外のウェイト配分が可能になります。Balancerのプールは最大8種類のトークンを、任意のウェイトで含めることができます。コンスタントミーン方式はまた、ボラティリティや需要といった市場の力に反応できる、適応的な手数料構造も可能にします。この柔軟性により、流動性を作り出したいプロジェクトにとってあらゆる種類の実験が可能になります。

Balancerのスマートプール

Balancerには、ユーザーが参加を選べる共有流動性プールが約1500個存在します。これらはパブリックプールとして作成されており、シンプルな50対50の資産ウェイト配分から、より複雑な、複数トークン・多様なウェイト配分まで、あらゆる種類のトークンを対象としています。規模もさまざまで、最大のものは時価総額3700万ドルを超え、最小のものは数万ドル規模です。一度作成された共有プールは変更不可能であり、これによりプール作成者がプールを操作して資金を盗み出すことを防いでいます。

ただし、ユーザーは共有プールのいずれかを選んで参加することに縛られているわけではありません。どのプールも望む資産構成や手数料構造を持っていない場合、ユーザーは自分自身のプールを作成することができ、その作業は非常に簡単です。Balancerの「Pool Management」ページで、ユーザーはいくつかの選択項目を入力するだけで自分のプールを作成できます。希望するトークンの配分とウェイト、そしてスワップ手数料です。その後、ユーザーはMetamaskのようなブラウザ対応ウォレットを使って自分のプール内の各トークンに資金を投入し、作成を選択します。

ユーザーは誰でも参加できるパブリックプールを作成することも、パブリックスワップを無効にしたプライベートプールを作成することもできます。プライベートプールはその作成者によって編集可能で、資産構成や手数料を変更できます。Balancerはまた、プール属性がスマートコントラクトによって制御される「スマートプール」と呼ばれる種類のプライベートプールも提供しています。

個々のユーザーだけでなく、Balancerはプログラム可能な流動性を活用したいプロジェクトにとっても有用です。

「私たちはこれを、他のプロジェクトがその上に構築できる低レイヤーのプロトコルだと捉えています。チームは複数の他のプロジェクトと相互作用するトークンを持っているため、プログラム可能な流動性は非常に必要なものです。彼らは自分たちのプロトコルをBalancerに接続し、その上に乗るスマートコントラクトを構築することで、BalancerがDEXアグリゲーターやアービトラージャーなどと持つすべての統合にアクセスできるようになります。」- Mike McDonald、Balancer共同創業者兼CTO

AlchemyとBalancer

Alchemyでは、Balancerのようなdefiイノベーターを大切にしており、だからこそ私たちの製品群でその基盤ニーズを支えることを誇りに思っています。Alchemyの強化されたプラットフォームはレイテンシを最小限に抑え、Balancerユーザーにウォレット残高更新の遅延がない快適な体験を提供します。また、Balancerのプロトコルはウォレット残高や資産価格を最新の状態に保つために多くのAPI呼び出しを生成しますが、これらは処理負荷の小さい軽量な呼び出しです。Alchemyの料金体系は呼び出し回数ではなく計算単位に基づいているため、Balancerのコストを抑えることができます。私たちは、Balancerがブロックチェーンの普及をさらに推し進めるDeFiの新しい製品や機能を開発し続けることに、パートナーとして貢献できることを楽しみにしています。

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