Balancer 是一种新型 AMM

从本质上讲，Balancer 是一个自动做市商（Automated Market Maker，AMM），允许用户创建可编程的流动性。AMM 是去中心化交易所的一种类型，与传统订单簿撮合买卖订单不同，AMM 由智能合约充当每笔交易的对手方。每个智能合约包含一组代币（称为流动性池），用于确保涉及这些代币的交易双方都能得到匹配。

这为买卖双方提供了持续的流动性，用户不会长时间面临订单未成交的情况。这不仅仅是便利性的问题，缺乏可预测的流动性还会使资产价格更容易受到单方向冲击的影响，因为大户对价格走势的影响力会更大。一种资产的流动性越高，单个参与者就越难影响其价格，资产价格也就更趋向于稳定均衡。

Balancer 的不同之处

在传统金融领域，追求多元化投资组合的投资者需要向基金经理支付费用，让其在资产配置偏离最优状态时进行再平衡。Balancer 颠覆了这一传统模式：参与智能池（smart pools）的用户每次交易者对其资产组合进行再平衡时，反而是从交易者那里收取费用。

虽然 Balancer 并非 DeFi 领域第一个 AMM，但 Balancer 团队创造了一种新的方法。所有 AMM 都使用算法来管理流动性，但传统 AMM 使用恒定乘积公式（constant product formula），该公式将流动性池限制为两种资产且比例固定为 50:50。以 Dai 和 ETH 的流动性池为例：当交易打破 Dai 与 ETH 之间的平衡时，智能池合约会促成反向平衡交易，使比例恢复到 50:50。

Balancer 的不同之处在于，其智能池使用恒定均值公式（constant mean formula），该公式允许纳入两种以上的资产，且权重不必是 50:50。Balancer 的资金池最多可包含八种代币，权重比例也可任意设置。恒定均值公式还支持自适应的手续费结构，能够根据波动性或需求等市场因素做出反应。正是这种灵活性，使得希望创建流动性的项目能够进行各种各样的实验。

Balancer 智能池

Balancer 上大约有 1500 个共享流动性池供用户选择加入。这些公开的池子涵盖各种类型的代币，从简单的 50:50 资产权重分配，到更复杂的多代币、不同权重的组合都有。它们的规模各异：最大的市值超过 3700 万美元，最小的只有几万美元。资金池一旦创建便不可更改，这可以防止池子创建者通过操纵池子来窃取资金。

不过，用户并非只能加入某个共享池。如果现有池子都没有合适的资产组合或手续费结构，用户也可以自行创建，而且操作十分简单。在 Balancer 的“Pool Management”页面上，用户只需做几项选择——偏好的代币分配及权重、交易手续费——即可创建自己的资金池。随后，用户使用支持浏览器的钱包（如 Metamask）为池中的每种代币注入资金，并选择创建即可。

用户可以选择创建任何人都能参与的公开池，也可以创建禁止公开交易的私有池。私有池的创建者可以对其进行编辑，更改资产组合和手续费。Balancer 还支持一种名为“智能池”（smart pool）的特殊私有池，其属性由智能合约控制。

除了个人用户，Balancer 对于希望利用可编程流动性的项目同样很有用。

Alchemy 与 Balancer

在 Alchemy，我们重视像 Balancer 这样的 DeFi 创新者，因此我们很自豪能够通过我们的产品套件支持他们的基础设施需求。Alchemy 的高性能平台将延迟降到最低，为 Balancer 用户带来流畅的体验，钱包余额更新不会出现延迟。此外，Balancer 协议需要发起大量 API 调用以保持钱包余额和资产价格的更新，但这些都是无需大量处理的轻量级调用。由于 Alchemy 的计费方式基于计算单元而非调用次数，这为 Balancer 降低了成本。我们很高兴能与 Balancer 合作，期待他们在 DeFi 领域持续开发推动区块链普及的新产品和新功能。

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