Balancer 是一種新型態的 AMM

Balancer 的核心是一個自動化做市商（Automated Market Maker，AMM），讓使用者能夠建立可程式化的流動性。AMM 是去中心化交易所的一種，與傳統的訂單簿撮合買賣單不同，AMM 是由智能合約在每一筆交易中扮演交易對手的角色。每個智能合約包含一組代幣，稱為流動性池（liquidity pool），用來確保交易涉及的兩種代幣都能被撮合。

這使得買方與賣方都能獲得持續的流動性，使用者不會長時間卡在未成交的訂單上。這不僅是便利性的問題，若沒有可預期的流動性，資產價格也更容易受到單方向的衝擊，因為大戶對價格走向的影響力會大得多。一項資產的流動性越高，個別參與者就越難影響其價格，使資產價格趨向穩定的均衡狀態。

Balancer 的不同之處

在傳統金融世界中，尋求多元投資組合的投資人會付費請基金經理人，在資產配置偏離最佳比例時進行再平衡。Balancer 把傳統金融的邏輯反過來：參與智能池（smart pools）的使用者，每次交易者促使其投資組合再平衡時，反而是使用者從交易者身上收取手續費。

雖然 Balancer 並非 DeFi 中第一個 AMM，但 Balancer 團隊創造了一種新方法。所有 AMM 都使用演算法來管理流動性，但傳統 AMM 採用的是固定乘積公式（constant product formula），這種公式將流動性池限制為兩種資產、且比例固定為五十比五十。舉例來說，一個 Dai 與 ETH 的流動性池，當交易發生使 Dai 與 ETH 的均衡被打破時，智能池的合約會促成反向平衡交易，使比例回到五十比五十。

Balancer 的不同之處在於其智能池採用固定平均公式（constant mean formula），這讓池子能夠容納兩種以上的資產，並且權重不必是五十比五十。Balancer 的池子最多可容納八種代幣，權重比例不限。固定平均公式也允許自適應的費率結構，能夠因應波動性或需求等市場力量做出反應。由於這樣的彈性，想要建立流動性的專案得以進行各種實驗。

Balancer 智能池

Balancer 上大約有 1500 個共享流動性池，使用者可以選擇加入。這些是公開的池子，涵蓋各種代幣類型，從單純的五十比五十資產權重分配，到更複雜的多代幣、不同權重分配都有。規模大小不一；最大的池子市值超過 3,700 萬美元，最小的則只有數萬美元。一旦建立，共享池的設定就無法更改，這能防止池子建立者操縱池子來竊取資金。

不過，使用者並不侷限於只能選擇既有的共享池參與。如果現有的池子都沒有合適的資產組合或費率結構，使用者可以自行建立池子，而且操作非常簡單。在 Balancer 的「Pool Management」頁面上，使用者只需做幾個選擇，就能建立自己的池子：偏好的代幣分配與權重、以及兌換手續費。接著使用者透過支援瀏覽器的錢包（例如 Metamask）為池中每種代幣注入資金，然後點選建立即可。

使用者可以選擇建立任何人都能參與的公開池，或是關閉公開兌換功能的私有池。私有池的建立者可以自行編輯，更改資產組合與手續費。Balancer 也允許一種稱為「智能池」（smart pool）的私有池，其池子屬性由智能合約控制。

除了個別使用者之外，Balancer 對於想要利用可程式化流動性的專案也很有用。

Alchemy 與 balancer

在 Alchemy，我們重視像 Balancer 這樣的 DeFi 創新者，這也是為什麼我們很榮幸能以我們的產品套件支援他們的基礎設施需求。Alchemy 強化過的平台將延遲降到最低，讓 Balancer 的使用者在錢包餘額更新上感受不到延遲，體驗流暢。此外，Balancer 的協定為了持續更新錢包餘額與資產價格，會產生大量 API 呼叫，但這些呼叫都很輕量，不需要太多運算資源。由於 Alchemy 的計價方式是依據運算單位而非呼叫次數，這讓 Balancer 能夠降低成本。我們很高興能與 Balancer 合作，期待他們在 DeFi 領域持續開發推動區塊鏈普及的新產品與新功能。

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